1996年信 – 关于“市场先生”与投资本质  ｜ 巴菲特

致伯克希尔·哈撒韦全体股东：

1996年本公司的净值成长了36.1%，约62亿美元，不过每股净值仅成长了31.8%，原因在于去年我们以发行新股的方式并购了国际飞安公司，同时另外还追加发行了一些B级普通股。总计过去32年以来，也就是自从现有经营阶层接手之后，每股净值由当初的19元成长到现在的19,011美元，年复合成长率约为23.8%。

（B级普通股拥有A级普通股三十分之一的权利，这是从1996年五月开始伯克希尔新增的股份类型，在年报中所谓的每股数字系以A级普通股约当数为基础，亦即全部流通在外的A级普通股数加上流通在外的B级普通股数的三十分之一。）

基于技术性原因，我们必须将1995年的财务报表予以重编，这使我能够再度展现令人震惊的会计技巧，相信我，我会试着长话短说。