投资中的冒险与稳健  ｜ 摩根·豪泽尔

高尔夫里的顶尖球员可以走出两条截然不同的成功路径：拉姆靠大胆进攻、频繁抓鸟，舍夫勒靠极少失误、稳定推进。借这两个例子，作者把视角转到投资领域，指出投资者往往比球手更容易受情绪驱动，在追涨杀跌、风险偏好与风险厌恶之间反复切换，因而拉低了实际回报。接着，借金融危机后的谨慎、科技股和风险投资的回暖、2022年的退缩以及2023年的再度追高，说明市场情绪会随涨跌摆动。面对当前估值偏高、保护成本低、乐观情绪高涨的环境，作者主张不要盲目判断市场方向，而应结合自身资金来源、支出义务和风险承受能力，选择适合自己的策略并长期坚持；只有极少数人具备在两种模式间自如切换的能力，普通投资者更应避免频繁改弦更张。