投资中的冒险与稳健  | 摩根·豪泽尔

高尔夫里的顶尖球员可以走出两条截然不同的成功路径:拉姆靠大胆进攻、频繁抓鸟,舍夫勒靠极少失误、稳定推进。借这两个例子,作者把视角转到投资领域,指出投资者往往比球手更容易受情绪驱动,在追涨杀跌、风险偏好与风险厌恶之间反复切换,因而拉低了实际回报。接着,借金融危机后的谨慎、科技股和风险投资的回暖、2022年的退缩以及2023年的再度追高,说明市场情绪会随涨跌摆动。面对当前估值偏高、保护成本低、乐观情绪高涨的环境,作者主张不要盲目判断市场方向,而应结合自身资金来源、支出义务和风险承受能力,选择适合自己的策略并长期坚持;只有极少数人具备在两种模式间自如切换的能力,普通投资者更应避免频繁改弦更张。

正文

随后,去年的冠军乔恩·拉姆·罗德里格斯为他穿上绿夹克,正式确认了舍夫勒成为了新的世界排名第一。

这一幕让我想起了去年春天斯科特·范·佩尔特在谈论舍夫勒和拉姆如何登顶高尔夫运动时说的话。尽管他们的平均得分几乎相同(约68.6),但他们的成功之路却截然不同。我原以为他们的路径会非常相似,但事实证明我错了。

拉姆的成功是因为他敢于冒险。上赛季中期,他每轮平均打出超过5.5个小鸟球(高尔夫基本术语,是指击球杆数低于标准杆数1杆),有望成为自2000年以来第一个达成这一成就的PGA球员。

而舍夫勒则是以稳健取胜。他在比赛中仅有不到10%的洞出现柏忌(在高尔夫中,某一球洞或球场预先估计的完成杆数称为标准杆,高于一杆称为柏忌)或更糟的情况,同样有望创造自2000年以来未曾有过的纪录。

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