2008年信 – 关于金融危机中的“贪婪与恐惧”​  ｜ 巴菲特

致伯克希尔·哈撒韦公司全体股东

2008 年我们的市值缩水了 115 亿美元。这让我们两种股票的每股账面价值下滑了 9.6％。在过去的 44 年中（也就是说，现任管理层继任以来），我们的股票每股账面价值从 19 美元上升到了 70530 美元，每年增长率为 20.3%。（本报告中所有每股数据是指伯克希尔的 A 类股票。B 类股票的数值为 A 类股票的 1/30。）

上页表格记录的伯克希尔股票账面价值和标准普尔指数过去 44 年的表现显示，2008 年对两者都是最坏的年景。对于公司、市政公债、地产和日用品，这段岁月同样都是毁灭性的。年末时，各种类型的投资者都既困惑又遍体鳞伤，仿佛闯入了羽毛球比赛现场的小鸟。晕头转向且伤痕累累。

这一年中，随着时间推移，世界上很多大金融机构内部的致命问题暴露出来。这让之前备受尊敬的信贷市场转瞬变得机能紊乱。社会上的流行语变得像我年幼时在一家餐馆墙壁上看到的标语：“我们只相信上帝，其余人等请付现金。”