2008年信 – 关于金融危机中的“贪婪与恐惧”​  ｜ 巴菲特

金融危机把信贷市场、房价和股市同时推入急剧下滑，恐惧又反过来压缩商业活动，形成恶性循环。信中先回顾伯克希尔2008年账面价值和投资表现的回落，再说明政府采取强力救市是避免金融系统彻底崩溃所必需，同时提醒由此也会带来副作用。随后转入对美国长期韧性的判断，借二战、大萧条和高通胀等历史经验说明经济体系虽多次遭遇重击，却仍能持续创造财富。接着概括伯克希尔的经营重点：保持充足流动性、扩大护城河、收购新的利润来源、培养管理团队，并分别评估保险、公用事业、投资和非保险业务的进展。读者能看到一份危机时期的公司复盘，也能把握巴菲特如何在恐慌中寻找机会、同时承认自身失误。