投资分析框架  ｜ 李国飞

投资需要同时看宏观周期、股市波动、公司经营和估值四个层面。李国飞以货币信用理论解释经济周期，强调通胀、资产价格和资金供给密切相关，也纠正了对巴菲特“不看宏观”的误解，认为宏观判断对仓位和时点至关重要。进一步分析股市波动时，他把市场看作情绪与资金共同推动的钟摆，结合货币增速、PE/PB、利率和换手率来判断泡沫与拐点，并借索罗斯的反射理论说明共识、融资、回购和加速上涨或下跌往往对应顶部或底部。选股上，他主张把公司业绩、宏观相关性和估值放在同一框架中，等待跌不动的时刻出手，强调高抛低吸并非死守好公司。最后借《庖丁解牛》说明投资应把握关键脉络，耐心、冷静地寻找容易挣的钱。